与一般的私募机构不同,龙旗科技并没有用上“资产管理公司”、“投资管理公司”等等作为名称,而是用了“科技”二字,王黎对此的解释是:“首先从投资方法来说,我们主要依靠量化模型,用现在流行的词汇叫大数据技术,过去叫数据挖掘或者是统计建模。我们所有的投资策略全部建立在对历史数据的大规模分析上,对大量复杂的数据进行处理、统计分析、从中找到能预测未来的信号。由于我们对计算机技术依赖性非常高,本质上是一家科技公司。”

不光是亏钱的时候考虑风险控制,只要是波动率放大都会是风险,无论走势往上还是往下。“我觉得我们的风险控制能力是非常强的,因为我们团队有世界级的统计学专家。”王黎对龙旗科技的风险控制体系充满了自信。

欧洲央行总裁德拉吉俨然准备要不计代价来提升通胀、让欧元贬值。最新的举措:存款利率降到-0.3%,量化宽松延长6个月到2017年3月。这起初令市场失望。我们认为:-0.3%已经是个相当低的水位,而欧洲央行将会在必要的时候,在货币政策上采取进一步的行动。

我们相信,欧洲出口业者和其他景气循环类股的风险多半已被市场消化。我们不认为中国会硬着陆,而且正开始缓步回到近期遭到重大冲击并仰赖新兴市场销量的精品品牌上。

世界对冲基金的巨头之一朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)1980年创立老虎基金(Tiger fund)的初始金额是850万美元,十八年后他把这个数字变成了230亿美元,平均年回报率达到了32%。这的确是一个了不起的增长速度,罗伯逊因此奠定了他在对冲基金行业教父级的地位。然而和整个金融市场中的其它类型的参与者相比,这个令人吃惊的数字就显得微不足道了。

4. 劣后端收益为计提通道费(0.15%)、托管费(0.1%)和进一步计提优先端资金成本(7%)之后的劣后端投资者的收益。

中国放缓为短期的风险。根据日本财务省的资料,中国是在美国之后,日本的第二大贸易伙伴,约占18%的出口量。从2010年以来,日圆兑人民币贬值了三成左右。这提高了日本的相对贸易竞争力,但也使它受制于人民币可能贬值的效应。而这也是我们在去年,稍微降低日股的超配幅度的原因。

我们喜欢基础设施建设案题材,尤其是必必需类服务,像是电力、能源和交通。新兴市场需要大量的基础建设,对于长远、稳定和分散的现金流也有源源不绝的需求。

当地仍陷于阿拉伯之春和代理人战争后续效应的困境中,一边是逊尼派(Sunni)的阿拉伯,一边是什叶派(Shiite)的伊朗。恐怖组织伊斯兰国正在国际化它的触角。我们认为,消除风险的唯一办法就是缩它的版图,并取得显着的胜利,例如攻下它自称的首都拉卡(Raqqa)。

欧元区的商业周期正处于缓慢复苏的早期阶段。从2012年以来,制造业指数节节上升,贸易盈余也突破历史高点(受惠于疲弱欧元)。民间的贷款增长再度走扬,货币供给额增加。欧洲央行在2014年对欧洲银行的资产品评估(AQR)帮忙恢复了金融体系信心,并释放了受压抑的信贷需求。参见下图。

金融危机后的经济复苏异乎寻常的缓慢。美国的进展可说是1960年以来历次周期中最弱的,与过去重大金融危机后的复苏亦步亦趋,参见下表。欧元区的表现更糟,它的实际经济规模和2008年初时差不多。

各国货币政策周期俨然并不同步。我们预期美联储将以紧货币政策,同时却看到欧洲央行(ECB)和日银(BoJ)续推宽松政策。

公司于2011年10月28日在浙江杭州注册成立。目前管理约27亿人民币的股票量化对冲基金,管理的对冲基金产品保持着稳定且优异的投资收益。杭州龙旗科技入选第三批私募投资基金管理人,成为开展私募证券投资、股权投资、创业投资等私募基金业务的金融机构。

货币政策循环主导了近几年的投资成效。宽松货币的风潮使估值偏高,但进入2016年,流动性和金融环境相对不会如之前那般充沛和宽松。随着美联储(Fed)终止为期7年的零利率,对其他市场的循环周期就要更加留意。

波幅可不可能再次飙升?有可能。好消息是:我们看到真正蠢蠢欲动的区块屈指可数。不过,「独角兽」则是例外,也就是由穿着帽衫的千禧世代所领导、而且市值超过10亿美元的未上市科技公司。

美国的商业循环是否已老态龙钟?美国制造业的疲弱有部分是由美元的强势和石油行业减少支出所造成,并敲响了警钟。供应管理协会的制造业指数在11月时跌破了50(代表萎缩),是3年来首见。

这表示美国的经济复苏可能还有看头,在其他经济体苦苦挣扎之际,大家对美国经济有很高的期待。日本重陷衰退,欧洲则需要经济改革释放增长潜力。同样地,有许多新兴经济体面临拖累增长的结构性挑战。巴西经济严重下滑,中国则是大幅放缓。

两个市场的必需消费品行业看来估值都颇高,能源则显得便宜。除了估值低和气氛见底之外,很难对股价提出看多的论点。但有不错的前例是:在原油惨跌后,石油股在1980年表现良好。盈利一蹶不振,历来都是买进的时间点。逆势操作者则偏好环球综合性石油公司。

非必需消费类股在2015年稳健上涨(参见下图的中间柱),能源和商品类股(右柱)则是持续下跌。投资者低配的部分趋势最强(此处指下行趋势)。能源和新兴市场资产若受到「追捧」,将使期待这些资产类别偏空的投资者受创。

利率走升一般有助于推升银行的净利差和保险投资组合的折现率。法律调解与风险减轻但有获利空间的监管活动周期(我们发现了另一个周期)也已经到了顶部。

欧元区的收益难以取得。欧洲主权债的收益率正处于历史上的低水位,有些甚至还是负利率。相对价值是我们投资准则。例如相对于意大利债券,我们偏爱西班牙债券,相对于名义债券在两个市场上则都偏好通胀连结证券。我们相信,有些周边债券定价到分毫不差,很容易受到反撙节政党崛起的波及。

在清华大学获得计算机学士学位后,王博士赴美进修,在美国共获得一个博士和四个硕士学位:密歇根大学的工商管理学博士、统计硕士,金融工程硕士、工业工程硕士和弗吉尼亚理工大学的计算机硕士。他的研究领域涉及了统计学,运筹学,计算机等多个领域,在这些领域的一类期刊和国际会议刊物上共发表过十余篇文章。王黎博士还在多个国际期刊上担任审稿人。

朱冀教授现为美国密歇根大学统计系正教授及计算机系兼职正教授。朱教授本科毕业于北京大学物理系,硕士和博士均毕业于美国斯坦福大学,长期从事统计学,计算机科学以及相关交叉学科的研究,其研究领域涉及统计机器学习,数据挖掘,高维数据,网络模型,金融,管理等各个方面,尤其他在统计机器学习及数据挖掘方面,做出了在世界上有影响的工作,已在国际著名统计刊物上发表学术论文六十余篇。

朱教授领导并参与了近十个美国国家级科研项目,总额达五百万美元。于2008年获得美国国家自然科学基金的CAREER奖。现担任两家国际顶级统计刊物的副主编,曾任全美统计协会统计学习和数据挖掘分会会长。

这些趋势可能造成异常状态,能源股目前缺乏离散度的现象就是例子。过去当油价下跌时,资产负债表不佳的探勘公司所受的打击会比资本雄厚和一体化的大型石油业者要大。如今,许多能源类股的交易经常密集相连。

卢嵩一行实地查看了“两违”建筑,认真听取相关负责人的情况汇报。他指出,“两违”行为严重扰乱了景区景点的规划,阻碍了我县重大项目建设进度,损害了最广大人民群众的根本利益,群众反应十分强烈,整治行动势在必行。

本院在执行申请执行人广西灌阳农村商业银行股份有限公司与被执行人灌阳千家洞旅游有限责任公司、桂林市运鸿房地产开发有限公司等金融借款合同纠纷一案中,决定依法拍卖被执行人灌阳千家洞旅游有限责任公司、桂林市运鸿房地产开发有限公司所有的灌阳千家洞(黑岩)景区资产。为保护权利人的合法权益,现决定对灌阳千家洞旅游有限责任公司、桂林市运鸿房地产开发有限公司相关的债权债务(包括担保)进行登记。现将有关事项公告如下:

2007年以来,新兴市场的利润暴跌了五成以上,反映出生产力增长骤降,甚至在中国经济放缓前就已开始。新兴市场的经济要靠改革为其从模仿到创新的转型铺路。

在世界上其他许多地方呈现出颓势或增长低迷之际,美国在2016年的商业循环则是备受压力。我们预期缓步复苏还会持续。

“与大多数金融机构一样,黑岩集团有个专门的工作团队,他们会定期见面,交流有关区块链方面的信息。这个团队由来自该集团不同职能部门的人组成。”该公司的发言人在一项声明中说。

如何去引导?王黎的方法简单粗暴,一步到位。没有理论知识培训、不依赖于任何书本上的知识,直接从做投资策略、做最核心的项目开始;通过这样的训练,与市场进行零距离接触,达到学习目的。“我觉得更多的是一种言传身教,我们在一起工作就像在大学的教研组一样,研究气氛特别浓郁。大家通过独立完成项目去理解市场,随着经验的增长,他就会对市场越了解、创造力也会越强。我们就是通过这样的实战方法进行培训。”

举例来说,麦肯锡估计未来50年,生产力增长必须达到1年3.3%,比过去50年平均快八成,才能弥补人口老化的效应。该机构直指,假如生产力保持在过去50年的水平,环球的商业循环周期正出现分歧。

2、申报地点:广西壮族自治区灌阳县人民法院办公大楼二楼执行局办公室(灌阳县江东开发区)

弱势日圆使得进口商品对家庭用户和小企业来说变得最贵,并可能增加对日本贸易伙伴的摩擦。此外,日本的制造商已大举迁移到海外,因此货币走弱所带来的好处并不像过去那么大。

县领导卢嵩、李春孟、周恒志、秦家德,县政府办、国土资源局、水利局、住建局、公安局、法院、旅游局、交通运输局、招商局、林业局、综合执法局、电力公司、供水公司、农商行以及灌阳镇等单位主要负责人一同参加。

3. 实盘收益为不计提任何费用时实现的收益率。年化收益率18.33%,年化波动率7.12%,夏普比率2.57。

美联储看来终于准备要结束它的零利率政策。依我们所见,这是件好事:利率趋近于零愈久,金融稳定的风险就愈高。现在开始逐步调升利率比等待好,也比之后必须追赶并以更快的脚步加息来的好。

哪些国家和公司够灵活,能改造经济或营运来迎合新中国?对于缺乏强大政府机关或靠高估的货币和信贷来支应大肆消费而淘空行业基础的国家(想想巴西)来说,这点尤其棘手。

2央行一年购买6,500亿美元的资产而不造成金融市场的重大扭曲,这样可以持续多久?日本量化宽松的结局不明。野村估计,到2016年底时,未清偿的日本国债将有半数左右是由日银所拥有。

1注册地不等于进入。有很多在新兴市场进驻与挂牌的公司绝大多数的销售额都是来自发达市场,反之亦然。还有,相对于它在大多数国家对GDP的占比,服务业(新兴市场的增长板块)在身为参考基准的新兴市场指数中代表性偏低。